Dans un march&eacute; des ordres &agrave; cours limit&eacute;, les investisseurs fournissent eux-m&ecirc;mes des liquidit&eacute;s et fixent les prix sous la forme d&#39;ordres &agrave; cours limit&eacute;. Un ordre &agrave; cours limit&eacute; est un ordre d&#39;achat ou de vente pour un volume et un prix d&eacute;termin&eacute; par l&#39;acheteur / vendeur. 

Tous les ordres &agrave; cours limit&eacute; sont entr&eacute;s dans le carnet d&rsquo;ordre. Les &eacute;tudes montrent qu&rsquo;il peut y avoir plus d&#39;un ordre &agrave; chaque niveau dans le carnet d&rsquo;ordre. Les ordres au m&ecirc;me niveau de prix sont class&eacute;s par ordres chronologiques dans la plupart des march&eacute;s, c&#39;est-&agrave;-dire les ordres entr&eacute;s en premier sont ex&eacute;cut&eacute;s en premier. De m&ecirc;me, un &eacute;change a lieu lorsque les prix de deux ordres se croisent, par exemple lorsqu&#39;un ordre d&#39;achat est entr&eacute; avec un prix &eacute;gal ou sup&eacute;rieur &agrave; celui de l&#39;ordre de vente avec le prix le plus bas (niveau 1).

Dans ce march&eacute; des ordres &agrave; cours limit&eacute; (appel&eacute; &eacute;galement un march&eacute; gouvern&eacute; par les ordres), les ordres d&rsquo;achat et de vente des investisseurs sont directement confront&eacute;s. La liquidit&eacute; n&rsquo;est pas assur&eacute;e par un teneur de march&eacute; mais par les ordres &agrave; cours limit&eacute;s plac&eacute;s par les investisseurs. Donc, les seuls interm&eacute;diaires du march&eacute; sont les courtiers dont le r&ocirc;le est limit&eacute; &agrave; la transmission des ordres de leurs clients

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